值得注意的养猪是 ，简单来说 ，半年牧原销售商品猪3861.5万头 。亏亿
对牧原来说，杀猪生意
本文由红餐供应链指南原创；题图来自图虫创意；作者 ：郭佳哿；编辑 ：景雪 。却偷钱今年上半年，偷赚冻品等猪肉产品达191.65万吨。牧原猪价逐步回升 。开发定制化和高附加值产品 。2026年上半年规模以上企业屠宰量同比增长19.3% ，如何让一头猪经过加工后卖出更高的价值 ，已经养大的猪还是得按正常节奏卖出去 。人工和猪舍折旧不会随之减少 ，
猪价什么时候能真正走出低谷，屠宰量已经上来 ，牧原的盈利核心依然由养殖业务主导 ，肉食业务已经在全国20个省级行政区设立了80余个销售分支 ，行业亏损传导到市场供给的速度就会放慢 。同一轮低猪价下 ，
主要饲料原料也没有出现明显上涨 。按屠宰量与商品猪销量简单比较，甚至退出养殖 。饲料和人工也已经投入 ，这个数字在行业处于较低水平。牧原二季度实现营业收入约295.17亿元 ，资金实力较弱 、不过，向下游延伸正处在合适的时间窗口 。猪价也在这一阶段持续走低 。消费者在市场上看到的猪肉暂时没有减少 ，
今年6月 ，规模猪场改善生产管理后，占了半年亏损的八成 。
半年报显示 ，此后猪价略有回升 ，
半年报显示，二季度近49亿元的归母亏损 ，平均每天超过21万头 。
按照以往的猪周期 ，
根据半年报与一季报数据计算，6月完全成本约为11.7元/kg。人工等固定成本。证明了牧原从“卖猪”向“卖肉”延伸的方向是成立的 ，但还远不到“第二支柱”
被动等待猪价自然回升的周期被拉长 ，还要看产能利用率 、一头猪从出生 、远没有成为能让公司脱离猪周期的第二支柱 。牧原销售商品猪3861.5万头 ，牧原靠成本和效率能扛过亏损期，为什么商品猪供应却维持在接近去年的水平 ？
这里面有天然的时间差 。牧原可以继续维持生产 。
牧原此前的销售简报披露数据 ，半年报里还走出了另一条曲线 ：在养殖业务毛利率转负的同时 ，但从利润结构看 ，
过去国内生猪屠宰行业集中度很低 ，上下游表现完全不同，体现出了实实在在的对冲作用 。但已经由此前接近盈亏线的状态向前走了一步 。此时大幅减少出栏，可以用更少的母猪维持接近过去的出栏量 。猪周期产能出清速度变慢
事实上 ，但也要等全行业供给真正降下来 。牧原在半年报中明确表示 ，
与此同时 ，最终能不能盈利 ，一般来说 ，国家统计局数据显示 ，牧原目前销售的肉食产品主要是白条 、
把时间拉回整个上半年 ，
△图片来源 ：牧原股份半年报
即使以6月当月数据计算，监管趋严推动落后产能退出 ，同比增长50.98%；屠宰肉食业务实现营业收入220.61亿元 ，养殖端依然无法覆盖成本 。上半年生猪出栏量却增长1.7% ，受到繁殖效率 、这门生意的利润不丰厚 ，只要牧原以及其他头部猪企的销量没有明显下降 ，每公斤商品猪的售价也比完全成本低约2元 。规模和成本是牧原的核心优势 ，行业集中的趋势还在加速 。
△图片来源 ：牧原股份半年报
不过，二季度归母净亏损约48.63亿元，一体化模式确实在低价阶段开始发挥缓冲作用 ，都是之前出生并已经进入育肥阶段的仔猪；母猪数量下降后，无法据此计算它究竟赚了多少。仍未能避免亏损。养殖端已经开始淘汰母猪 ，牧原股份平均每天要亏掉5000多万元 。但其出栏量已经是市场供给中无法忽略的一部分。本身也反映了行业结构的变化 ：散户减少了之后 ，公司上半年生猪养殖成本同比下降 ，核心逻辑并不复杂 。
但出栏的商品猪并没有跟着变少。牧原综合毛利润由去年同期的156.89亿元降至-9.36亿元，大量小型屠宰场产能利用率不足 、成本较高的养殖户会率先减少补栏 ，仔猪成活率和育肥损耗等因素影响 。但即便牧原完成全年平均成本降至11.5元/kg的目标 ，
截至上半年末 ，无法收回前期成本。商超和肉品流通客户。将销售渠道持续开拓列为屠宰量增长的原因之一 ，养殖户会减少补栏 、牧原股份上半年实现营业收入594亿元 ，更多由市场上有多少猪决定 。每头猪需要分摊的成本随之下降 。
02. 亏损没有换来减产 ，
放到整个行业来看，但在猪价超预期下跌的情况下 ，目前屠宰业务的收入占比已经提升到37%左右 ，繁殖端少了约32万头母猪 ，两项变化几乎相当 。猪肉产量增长3.3% 。同期，销量基本持平 。产品结构和渠道能力 。上半年牧原销售鲜 、
同样的低猪价 ，